万物在微妙的平衡中共存，我们必须了解这种平衡，

尊重所有的生命。

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金融小知识《关税》

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关税:  是透过从海外购买商品服务的价格来限制进口，并使消费者的(购买)吸引力降低。

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政府通过关税，能提高收入，保护国内产业，不受国外竞争的影响。

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通过关税进入的外国商品，价格会变得昂贵，使得国内的商品变得更具吸引力。通过关税可以对“行业进行保护”，确保就业。还可用于外交政策的延伸(美国人已做到极致)。对贸易伙伴出口征收关税，发挥经济杠杆作用的方式。

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James: 关税对于“资本主义”或“自由贸易”是一个非常差劲的政策，完全没有意义。因为关税只会保护〖没有竞争力的产业〗，如果我们追求“全球化”或“自由贸易”，那么关税就变成一个野蛮的行为与政策。

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本人并不赞同这种行为。因为〖关税所要保护的产业，都是你不擅长的〗。

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比如: 电动车产业。进口一辆特斯拉，加收关税，让它在价格上没办法与我们竞争。我们通过这种方式来保就业，保产业发展，能行吗？不行。

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你会发现，保护了这么多年，我们的电动车行业并没有超越它，在技术上特斯拉远远领先于我们。所以，我个人认为关税是不合理的。

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现在美国利用关税，发起贸易摩擦，最终美国人民会花更多的钱，去买它的服务与产品，而这些产品是我们制造的，吃亏的还是他们。

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资讯一：道指连涨3个交易日  疫苗及纾困消息冲喜

(资讯补充)

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本条资讯来源于《信报国际财经新闻》。它是香港一家非常著名的新闻机构，极具权威性，可称得上香港《华尔街日报》。

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♞ 资讯解析:

◎   中国反制并关闭美国在成都的领事馆；

◎   为什么美国人不戴口罩，不隔离？美国人在“等疫苗”来解决疫情问题，并且特别依赖“生物科技”；

◎  现在美国靠“救济金”，“吃老本”过日子；

◎  香港也靠“救济金”，“吃老本”过日子。香港政府对年满

8岁以上的港人，每人派发1万元。政府救济多个行业(以

“亿”为单位)，并保持较低消费，维持正常营业；

◎  从投资的角度来看，所有靠救济金过日子的国家和城市，都

可以“投资”，为什么？因为有老本吃。

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问题：

1、美国和辉瑞的疫苗购买计划，从投资的角度，如何看待疫情带来相应的影响？

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James:  疫情告诉我们，药厂和生物科技是一个长远的事业，永远不会落伍。不同的行业，有不同的周期，潮起潮落，但“医疗事业”是没有周期的。我的太太是一位医务人员，我们的生老病死都得找她们，永不失业。疫情为医疗体系、医疗生产、带来了永远的机会，永恒的机会。

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2、能否分析生物医药行业的投资机遇？

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James:  非常看好。我做了一个资料调查，Biotechnology、 health science 、health care 和 营养学基金，这个投资组合过去一个月涨了4.65%，过去一个季度涨了14.13%，所以非常有投资价值。

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3、留意到相关动态，美国生化药厂渤健(Biogen)公布上季盈利胜预期，主要是什么原因，投资者是否也可以留意渤健(Biogen)？

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James:  渤健(Biogen)是一家位于麻省的生物科技公司，专门从事神经系统疾病，自体免疫性疾病，以及癌症药物的开发。这家公司也参与了这次新冠肺炎“药物基础研究”，所以盈利很正常。因为全人类都在投资这件事情，全人类都将希望寄托在这些做免疫力系统研发的药厂，它们过去一个季度的盈利都很棒。

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4、是否可以讲讲疫苗、生物科技、医药这一方面的投资过去相关的表现，按照刚才你的逻辑来讲，医药行业是永不失业的行业，他的刚需必须都在。过去几年，它们的表现又如何？

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James:  在海外，大部分Biotechnology(生物科技)公司，都属于“私人”。而国内都由政府包办，少数是私人。它们一旦成功研制了药物，就必须经过美国食物和药物监管处的承认之后，才能上市。“药物”具有专利保护。有时公司即便投入很多时间和金钱，药物都无法研究出来，这属于“风险投资”。比如: 前几年欧洲、美国，它们的法令对药厂的税务是不利的。

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而渤健(Biogen)公司是由2家公司联合组成。事实上，过去一个季度它们盈利很好，股价也上涨。但细心观察，你会发现最高位是300－400美元，而渤健(Biogen)才200多块美元。也就是说，距离股价的高位，还有很大的距离。

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疫情当前，全世界不同国家，不同公司，马不停蹄地在做这件事情，比如: 英国、美国目前都有初期研究成果，已经进入人体实验阶段。Biotechnology(生物科技)肯定有人下订单，给予资金支持，因为这是一笔大生意。所以在这样的情况下，这些公司会被看好，被关注。

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资讯二：影院复工首日票房已破200万

(资讯补充)

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♞ 资讯解析:

◎  全国票房200万，其实与“零”没有什么分别，这是一个糟

糕的结果；

◎  上座率最高的影片叫《误杀》，这部影片我与主持人，去年

在重庆一起看过，这盘“回锅肉”回得有多可怕。但最可怕

的是，我与“Frankie叔”一起去看这部电影；

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◎  为什么会凸显“回锅肉”这个问题？影院放电影，如果你的

片商、物流、发行跟不上，就有问题。

◎  200万票房，怎么能说“观众的热情不减了”？其实就是

“没观众”，200万等于亏本。

◎  在经济低迷期，应该是娱乐事业大放异彩的时候，为什么？

因为经济低迷时，大家都需要一些精神上的东西来麻醉自己。

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问题：

1、电影是受疫情影响的重灾区，请简要分析这个行业的未来？

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James:  悲观。

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2、如果疫情持续，黄先生如何看待这个行业？应当如何转型？

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James:  我个人认为，在个性张扬，疫情双重打击之下，这个行业会消失，因为电视取替了影院。在此我非常欣赏“王健林”，他把影院全部卖掉，而接手影院的人，目前是最惨的。因为影院是多人聚集的地方，而在家，随时都可以观看电影。

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♞小结:

●  物流跟上，影院开业，才有意义；

●  影院是一个庞大的投资，“占地”特别大，不是任何地方都

可以做影院；

●  如果电影发行、物流没跟上，影院院商的损失会非常惨重；

●  影院突然重新开业，这是政府公权力。但问题是，没有充足

影片播放，仅有200万票房，这是一个非常惨淡的结果。

     

 

资讯三：蚂蚁集团申请在沪港同步上市  估值2000亿美元

(资讯补充)

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♞资讯解析:

◎  蚂蚁集团终于可以第一次在香港上市；

◎  回归A股，回归港股，回到中国的怀抱，挺好；

◎  好处是: 让中国股民也能参与这样的盛世。这是一项非常庞

大的集资计划；

◎  马云终于回来了；

◎  借着这次上市计划，借着软银减持，阿里巴巴也会回来。

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问题：

1、请问蚂蚁集团在这时，申请科创板和港股IPO背后的逻辑是什么？

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James:  蚂蚁集团是Alipay (支付宝)的Parents company(母公司)，“Alipay (支付宝)”是一个支付系统。因中美在金融方面的角力，及美国监管机构对“中概股”的不友善，蚂蚁集团去美国上市，不是一个好的选择，所以它选择在香港与内地上市。

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2、蚂蚁集团在选择香港与新加坡上市，有什么不同？为何最终会选择香港上市？

James:  单从上市来看，新加坡与香港是一种竞争关系。如果你想在A股和海外“同时上市”，那么〖香港是首选〗，因为内地与香港之间，既有相同的地方，又有联动的地方，为什么？因为香港作为一个国际性的金融中心，70%的上市公司股票，与内地有着千丝万缕的关系。所以这个〖联动〗特别好。

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3、请问这背后隐藏着怎样的投资机遇？大陆居民如何把握境外的投资机遇？

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James:  蚂蚁集团是支付宝的母公司。支付宝属于支付系统。内地投资者非常清楚它的投资前景。

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4、在香港发行股票，与大陆发行股票，在机制上，其中有什么异同？这些异同，对于投资者而言，有什么影响？

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James:  真正的异同在于“定价”与“投资人的理念”。比如: 我在A市场定价是10元，在B市场10元就不合理，可能太贵或太便宜。另外，两地投资人对同一事情的看法，完全不同！

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5、两地投资市场与投资人有何不同？

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James:  “股票上市”与新闻自由与否并不重要。投资人拿着真金白银来投资，如果他对一件事情没有清晰的判断，他是不会投的。如果一个封闭的社会，有另外一种游戏规则，在进行大额投资的人，他其实是掌握了内幕消息。而大多数散户是看不懂的，很多人都不知道这个定价是贵？还是便宜？

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一个股票市场的成熟与否，看谁在把控？谁是市场的主体？如果市场的主体是“散户”，那就完蛋了。如果市场的主体是大户，是专业的投资机构，那相对而言，是比较理性的。

你觉得，一头狮子，领着一群羊，会打败一头羊领着一群狮子吗？因为大家的层面不一样。

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内地散户(占85%)作为市场主导者！

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♞小结:

●  蚂蚁是不是有机会打新股？看定价；

●  你无法了解定价是对？还是不对？你要看两地定价是否有很

大的差距？如果有，你就找最便宜的那一个；

●  蚂蚁金服11月才上市。现在离11月还有3－4个月的时间，

请留意外面世界的变化。因为外面世界的变化，会导致这件

事情的投资价值有所改观。

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资讯四：历经惊人涨势后  贝莱德开始撤离中国股市

(资讯补充)

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♞资讯解析:

唯一能与中国匹敌，且具备经济反弹的是“印尼”。

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Gordon Fraser是一位年轻的基金经理，现在是一个大人物，很有影响力，很有远见。他在中国经济最差时，炒了一把，赚了钱，准备转投其他地方。

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他这样说，是想让其他的投资者跟投，在他出货时，价格更好看一点。

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问题：

1、文中提到“经济非常灵活”、“拥有可持续的债务水平、浮动汇率”，具体如何理解？与中国相应的机制有什么不同？

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James: Bullshits(胡说)。

新兴市场的机制比中国更差。他只是赚了钱，想找个好的说辞离开。

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2、请问新兴市场比中国的投资环境好在哪些地方？

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James:  第一，目前新兴市场的股票很便宜；第二，中国疫情控制得好，经济率先反弹；第三，目前印尼、印度、巴西疫情严重，经济尚未复苏，存在机会。当然，如果疫情没有解除，继续荒唐下去，就不是机会。如果慢慢改善，现在就已处于一个低位。

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♞小结:

●  目前新兴市场的PE比较低；

●  突如其来的疫情，让它们跌过头；

●  经济受疫情不同程度的影响，Gordon Fraser炒完这边，又

炒那边；

●  假如疫苗出来，停滞的经济会反弹；

●  如果疫情退去，停顿的经济就会产生一波上涨。

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资讯五: 日本和俄罗斯减持美债   中国则增持美债

(资讯补充)

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♞资讯解析:

你干嘛跟日本、俄罗斯比呢？你干嘛不跟英国、爱尔兰、巴西和瑞士比呢？你增持了109亿的美债，与26.5万亿美债相比，根本就是一个微不足道的比例。我们可以对新闻有一个解读，但不能过分的去解读。

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就像你告诉我，要做空香港，做空港币，请问你如何做空？你有多少钱？(皮包里的现钞)这笔钱能做空港币？做一件事情，首先要看“经济规模”，你要有足够的经济规模，才能达到我们想象的效果。如果这个经济规模，不能够达到我们想象的效果，那么这个解读可能就过度了。

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问题：

1、以美国目前严重的疫情与经济情况，为什么中国还选择“增持美债”？有说法中美角力其中之一是在金融领域，可否简要谈谈这个说法？中国增持美债，与中美角力有什么样的联系？

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James: 从政治层面讲，我们不愿意与美国撕破脸，继续维持经济平衡。

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比如:  香港是中美在金融方面角力的一个地方，我们想维持原来的样子，尽量维持，不要有太大的变化。

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从经济的角度来看，是斗而不破，这对于我们是有利的。

2、中国“增持美元”与11月总统大选后的美国经济有关联性吗？

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James: 没有。原因是钱太少。全球的美债有26.5万亿，最大的持有者是日本，它所持有的只有1.26万亿，也就是说，最大的日本，也只持有4.75%

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James的总结:

◎  美国人之所以不怕死，是因为习惯有疫情。在没有疫情之前，

人类是靠隔离，戴口罩，来阻截传染病源度过一次又一次的

危机。自从有了生物科技疫苗的发展，情况就不一样了。比

如:天花，就不能通过戴口罩来打败它，因为有了疫苗。美国

人有一个观念，等疫苗出来，这个问题就解决了，就不用戴

口罩，不用隔离，不用禁足了。

◎  有可能在未来，影院会消失。因为它已没有存在的价值。电

视机能提供的远远超过影院。手机，平板电脑能提供的，远

远已超过电视。

◎  蚂蚁上市象征着马云的回归，回归中国，回归香港。

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James的观察:

●  中国股票是否有前景，主要看中国的经济好不好；

●  目前增持美债的金额太少，还不足以影响一个大局；

●  投资市场的涨涨跌跌，是正常的，不要过分解读；

●  现在的经济是有史以来最差的。

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〖真正的王者〗，会去思考如何为自己的人民与世界做出贡献？

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当危机出现时，〖真正的王者〗会竭尽全力，团结一切可以团结的力量，去〖守护〗自己的人民。